基金管理规模上升，但面临的挑战依然不小。日前，来自中国证券投资基金业协会的最新数据显示，截至4月末，公募基金管理规模合计达到27.29万亿元，创下今年以来的新高。不过，主题类基金尤其是新能源主题基金的大幅回撤，也成为近期投资者关注的焦点。

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1 规模重返27万亿

尽管股市持续调整，但公募基金规模再次出现反弹。数据显示，公募基金资产规模超过27万亿元，距离去年8月底的历史高点仅一步之遥。中基协数据显示，截至2023年4月底，我国境内共有基金管理公司143家。其中，外商投资基金管理公司47家（包括中外合资和外商独资），内资基金管理公司96家。取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计27.29万亿元，较3月底规模增加6163.77亿元，环比增长2.31%。

从开放式基金具体类型来看，货币基金、债券基金是其中规模和份额增幅最大的两类产品类型。截至4月底，货币基金资产净值规模为11.48万亿元，较3月底增加了5230.79亿元。与此同时，年内债券基金资产净值规模为4.37万亿元，较3月底增加了2041.87亿元。

2 新能源主题基金回撤较大

而在今年的股市震荡中，基金尤其是权益类基金受到影响较大。其中，投资消费、新能源、医药以及半导体等主题基金，短时间业绩出现“过山车”行情。

数据显示，截至5月25日，自2021年以来成立的主动偏股型基金中，名称中包含“新能源”的31只行业主题基金中，目前有24只成立以来收益为负，占比接近8成。名称中包含医药（医疗）的39只基金中，至今有29只成立以来收益为负，占比也超过7成，回撤最大的基金跌幅接近40%。

不过，就从最近两年的市场来看，上述“赛道型”基金成为市场热点，就在结构性行情为主的市场行情中，“赛道型”基金的大涨大落，也成为市场关注的焦点。数据显示，自2021年以来成立的主动偏股基金共1242只（仅统计初始份额）。其中，新能源、汽车、碳中和、消费、医疗、半导体等方面的行业主题基金就有约150只。

3 两类行为值得关注

当“长期投资”、“定投”遭遇市场的大幅波动乃至持续下跌，基民们是否还有坚持的必要？近期，景顺长城、兴证全球、摩根资产管理、信达澳亚等六家基金公司，联合发布《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第二期报告。数据显示，尽管这两年行业轮动剧烈、风格切换迅速，但2021年发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》中提到的那些正负面行为清单整体依然是成立的，长期持有与坚持定投，能够对投资收益产生积极影响；频繁买卖、跟风追涨、过早止盈止损等行为则可能损耗收益；同时，基金本身的特性也会影响最终收益。

具体来看，持有时间越长，投资成效越好。报告数据显示，投资者的盈利情况存在随着持有时长增加而改善的整体趋势。持有时长不足1个月时，投资者平均年化收益率仅为-4.59%，盈利人数占比仅37.46%。持有时长2-3年时，投资者平均年化收益率转正，盈利人数占比达到80%以上。持有时长达到3-5年时，投资者平均年化收益率大幅提升至6.52%，盈利人数占比也超过90%。

此外，在市场波动中，定投可以避免择时难题，改善盈利体验，即使近一年市场下跌，定投也起到了增益效果。值得注意的是，频繁申赎会对基金收益产生负面影响。

4 关注两大主线

对于后市，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，2023年二季度是牛市初期的震荡蓄势阶段，未来数字经济板块或进入业绩驱动阶段，或可从政策和技术两个角度寻找订单好转、业绩显现的领域。

博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建指出，央企本身承担了大量的社会责任，这次央企的行情不能按照一个简单的主题行情来看待，它是是未来一个比较长周期的投资主线。

而国寿安保基金也表示，全年经济复苏能见度将逐季提升，但短期仍面临复苏斜率较低、复苏预期不稳的局面，虽然复苏是全年的主逻辑，但短期面临现实与预期的背离，风险再定价将一波三折，市场向上路径存在复杂性。权益市场风险偏好国内需求复苏与通胀回落共存，加剧了市场对经济复苏成色的分歧，但今年中国经济的复苏逻辑不会改变，只是节奏或有波折。

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